新纶科技:净化产品产能释放形势分析
新纶科技公司公告,公司非公开发行股票的申请获得通过。本次增发项目天津产业园是公司强化核心竞争力、完善全国制造服务网络布局的重要举措。公司拥有业内独一无二的全国性制造服务网络,已逐渐形成了辐射珠、长三角及环渤海的制造网络布局,产能及服务中心贴近客户产业集群布局,能够为客户实现“4小时车程”消耗品贴身服务及“2小时车程”的超净清洗服务。本次增发项目主要用于天津产业园建设(拟投资5亿元),其余2亿元用于补充流动资金。天津产业园将完成公司网络布局:珠三角、长三角及环渤海三大区域占据我国防静电、洁净室市场的85%,天津产业园将辐射集聚了电子、半导体、LED、太阳能、生物制药等行业的环渤海地区,将完善全国制造服务网络布局,预计2014-2016达产进度为50%/80%/100%,全部达产后预计年增收入10亿元,毛利2.5亿元。
预计公司2012-2014年实现EPS0.41、0.59、0.79元,分别对应PE为21、15、11倍;若考虑增发股份全面摊薄,预计2012-2014年EPS为0.32、0.46、0.61元,分别对应PE为27、19、14倍。看好公司净化产品募投产能释放和下游产能迁移带来的净化工程高增长,公司作为行业龙头,预计未来会继续通过并购整合产业链。维持“买入”评级。

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